Дер Мегредичян Жак
Дер Мегредичян Жак
По-английски: Jacques Der Megreditchian
Финансовый словарь Финам .
,
Дер Мегредичян Жак
Председатель Совета директоров РТС.
Закончил две школы бизнеса: European Business Institute (в 1984 году) и French Center for Financial Analysis (в 1987 году).
Его карьера началась в 1985 году в парижском отделении банка Credit Commercial de France (CCF), где г-н Мегредичян работал сначала аналитиком рынка акций, позже – трейдером по ценным бумагам, а затем начальником отдела первичных дилерских операций и торговых операций на собственную позицию.
Позднее г-н Мегредичян перешел на работу в отделение CCF в Брюсселе, где на посту заместителя генерального директора отвечал за торговые операции с ценными бумагами и другими финансовыми инструментами.
В 1993 - 1996 гг. г-н Мегредичян - главный представитель CCF в Москве и одновременно член Совета директоров открытого инвестиционного фонда Framlington Russian Investment Fund (Люксембург).
В 1996 году Жак Дер Мегредичян в качестве заместителя генерального директора московского отделения Banque Societe Generale возглавил фондовые и инвестиционные операции банка.
С июня 2000 года г-н Мегредичян работает в ЗАО ИК "Тройка Диалог", где в настоящее время занимает должность Управляющего директора Управления ценных бумаг.
8 октября 2004 года Жак Дер Мегредичян был впервые избран Председателем Совета директоров НП "Фондовая биржа РТС". Он является также Председателем Совета директоров ОАО "Фондовая биржа РТС".
По-английски: Jacques Der Megreditchian
Финансовый словарь Финам .
Дополните информацию о персоне
Биография
Жак Дер Мегредичян окончил две школы бизнеса в Париже:
- International Business Institute в 1984 году
- French Center for Financial Analysis (CFAF) в 1987 году.
Начал свою карьеру в 1985 году в парижском отделении CCF, позже перешел в отделение CCF в Брюсселе, где на посту заместителя генерального директора отвечал за торговые операции с ценными бумагами.
С 1993 по 1996 год, являлся директором Framlington Russian Investment Fund ($66 млн.) и одновременно главным представителем банка Credit Commercial de France (CCF) в Москве.
До прихода в Тройку Диалог возглавлял фондовые и инвестиционно-банковские операции Banque Societe Generale, где с 1996 года занимал пост заместителя генерального директора московского отделения.
Начал свою работу в Тройке Диалог в июне 2000 года на посту управляющего директора управления торговых операций.
С 2004 - председателем Совета директоров Фондовой биржи РТС.
С 2006 – членом Совета директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР).
) - российско -французский экономист . С 2004 по 2011 Председатель Совета директоров РТС .
Биография
Имеет армянское происхождение . Закончил Европейский институт бизнеса () и Французский центр финансового анализа (). В - гг. работал в Credit Commercial de France, был генеральным директором отделения в Брюсселе и главный представителем в России. В 1996- гг. Заместитель генерального директора московского отделения банка Societe Generale . Главный исполнительный директор по управлению бизнесом компании Тройка Диалог , с 2006 года – член Совета директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). 5 сентября 2011 года уволился из компании Тройка Диалог .
Напишите отзыв о статье "Дер Мегредичян, Жак"
Примечания
Ссылки
Отрывок, характеризующий Дер Мегредичян, Жак
– Извините меня, ваше превосходительство, – начал он (Пьер был хорошо знаком с этим сенатором, но считал здесь необходимым обращаться к нему официально), – хотя я не согласен с господином… (Пьер запнулся. Ему хотелось сказать mon tres honorable preopinant), [мой многоуважаемый оппонент,] – с господином… que je n"ai pas L"honneur de connaitre; [которого я не имею чести знать] но я полагаю, что сословие дворянства, кроме выражения своего сочувствия и восторга, призвано также для того, чтобы и обсудить те меры, которыми мы можем помочь отечеству. Я полагаю, – говорил он, воодушевляясь, – что государь был бы сам недоволен, ежели бы он нашел в нас только владельцев мужиков, которых мы отдаем ему, и… chair a canon [мясо для пушек], которую мы из себя делаем, но не нашел бы в нас со… со… совета.Многие поотошли от кружка, заметив презрительную улыбку сенатора и то, что Пьер говорит вольно; только Илья Андреич был доволен речью Пьера, как он был доволен речью моряка, сенатора и вообще всегда тою речью, которую он последнею слышал.
– Я полагаю, что прежде чем обсуждать эти вопросы, – продолжал Пьер, – мы должны спросить у государя, почтительнейше просить его величество коммюникировать нам, сколько у нас войска, в каком положении находятся наши войска и армии, и тогда…
Интервью. Основной партнер «Тройки Диалог» Жак Дер Мегредичян рассказал «Ф.» об истинных пружинах глобального кризиса и объяснил, почему деривативы все-таки не погубят финансовый мир.
Жак, сильно ли ударил по «Тройке» недавний кризис на мировых рынках?– В целом не ударил, разве что удорожанием финансирования и малой активностью рынка в первой половине сентября, который исторически являлся очень активным периодом. В традиционном понимании финансовый сектор – это мостик между корпорациями и инвесторами. И «тройкинская» модель такова, что мы никогда не держали очень больших собственных позиций. Несмотря на то что капитализация российского рынка сильно выросла за последние годы, основные доходы получали как посредник, а не инвестор. Хотя и за рубежом, и в России широко распространена практика, когда значительную долю прибыли инвестбанкам приносят операции, не связанные с клиентским бизнесом. Я считаю, что у посредников может быть и собственный портфель, однако нужно разумно ограничивать его вес в структуре доходов. Если он слишком высок, то случаются неприятные сюрпризы, как у некоторых международных структур в августе и сентябре.
Кстати, каковы, по-вашему, истинные причины кризиса?
– Во-первых, это чересчур активное использование кредитных плеч, причем как посредниками, так и инвесторами, из-за чего рынок в целом стал более рискованным. Во-вторых, инвестиционные и коммерческие банки получали слишком большую часть доходов от собственных операций. Здесь невозможно постоянно выигрывать, а коррекции приводят к потерям. В-третьих, на рынке сложилось чересчур оптимистичное понимание рисков и инвестбанками, и инвесторами, и рейтинговыми агентствами. Очевидно, что некоторые категории сделок – например, со структурными продуктами и деривативами, оценивать сложно. Но можно, по крайней мере, предупреждать об этом инвесторов.
Мне кажется, многие еще не осознали в полной мере, какими будут последствия. Глобальные банки из-за кризиса вынуждены будут вести себя более осторожно и ограничить некоторые виды сделок, в первую очередь на собственные средства. А от этого зависит, в какой степени они смогут генерировать доходы на прежнем уровне.
Жак, вы согласны с утверждением, что мир погубят деривативы?
– Довольно распространена точка зрения (с которой я не согласен), что этот класс инструментов является очень рискованным и слишком сложным. А ведь он дает участникам рынка множество дополнительных возможностей, которыми можно, но вовсе не обязательно пользоваться. К тому же, нетрудно наделать массу глупых вещей даже с помощью давно привычных инструментов – акций или облигаций. Например, деривативам обычно приписывают разорение крупнейшего хедж-фонда LTCM в 1998 году. Но этот фонд пользовался в сделках с облигациями кредитным плечом почти «1 к 50». Причем здесь деривативы?
Так ведь фьючерсы как раз и подразумевают большие плечи…
– Эффект плеча можно создать и без них – за счет сделок репо, многократно перезакладывая один и тот же пакет. Между прочим, так и действовал LTCM. Деривативы бурно развиваются, поскольку они востребованы инвесторами. Если вы не знаете, как пользоваться этими инструментами – лучше не беритесь. Если знаете, то действуйте аккуратнее. Любые дополнительные возможности несут в себе и плюсы, и минусы. Но как бы то ни было, вес операций с деривативами по сравнению с наличными ценными бумагами будет увеличиваться. Это тенденция характерна и для Запада, и для России.
У структурных продуктов, по-вашему, тоже большое будущее?
– Развитие финансовой индустрии будет сопровождаться появлением новых классов инструментов. Структурные продукты – один из них. Первые структурные продукты были связаны с перепродажей кредитного риска. То есть инвестбанк переупаковывает кредитный портфель некоего коммерческого банка, перевязывает бантиком и продает инвесторам в виде нового инструмента. Думаю, что в этом сегменте в ближайшие полгода-год будет больше осторожности. Очевидно, что участники глобальных рынков переборщили с подобными операциями.
Зато такие структурные продукты, как ноты с гарантией возврата капитала, будут активно развиваться. Они позволяют инвесторам ограничивать возможные потери или же стопроцентно возвращать первоначальные вложения даже при неблагоприятном раскладе. А при благоприятном – инвестиции принесут высокий доход. Мы уже разрабатывали такие инструменты под заказ для ряда инвесторов и собираемся расширять эту линейку за счет продуктов для всех категорий клиентов, вплоть до ритейла.
Еще одна разновидность структурных продуктов, которая должна бурно развиваться в ближайшие годы, – сделки по привлечению средств корпорациями, сочетающие в себе черты долгового и акционерного финансирования. В этой связи замечу, что в России также должен существенно вырасти рынок конвертируемых облигаций.
А в целом как вы оцениваете привлекательность российского фондового рынка?
– Он становится более диверсифицированным. Если еще недавно мы наблюдали его годовой рост до 80%, то наша оценка на ближайшие три года – от 15 до 30% ежегодно. Рынок будет сильнее зависеть от того, что происходит на международных площадках (поскольку больше нет существенной недооценки). В этой ситуации всем клиентам – как эмитентам, так и инвесторам, как на первичном рынке, так и на вторичном – понадобится более качественный сервис.
Жак, «дежурный» вопрос: «Тройка Диалог» рассматривает возможность продажи своих акций?
– Несколько месяцев назад мы размышляли, как будет развиваться рынок и какую роль мы сможем на нем играть. В результате решили оставаться независимой компанией. Это не исключает проведения IPO или частного размещения небольшого пакета, однако контроль над «Тройкой» сохранят за собой топ-менеджеры.
Что меняется в вашем подходе к ведению бизнеса по мере роста интереса крупных международных банков к России?
– Действительно, очень важный фактор заключается в том, что международные инвестбанки больше не могут ее игнорировать. Долгое время они смотрели на этот сегмент издалека, выбирая отдельные ниши, которые казались интересными. Теперь все понимают, что должны иметь здесь глобальное присутствие. С их приходом рынок инвестбанкинга становится более конкурентным. И мы стараемся выстраивать оптимальную стратегию исходя из наших собственных преимуществ. Основной настрой – работать с самой широкой клиентской базой: от многомиллиардных западных фондов до регионального инвестора, заключающего сделки через интернет. В целом, «Тройке Диалог» сейчас ближе модель Merrill Lynch или Nomura, чем, скажем, Goldman Sachs, ориентированного только на крупных участников. В обслуживании эмитентов ценных бумаг практикуется тот же подход – мы работаем как с крупнейшими, так и со средними корпорациями. Отдельно я бы выделил компании с продажами от $300 млн до 3 млрд. В этом сегменте мы можем позволить себе не просто участвовать в разовых сделках, а сопровождать предприятие в его росте, то есть в полной мере играть роль инвестиционного банка.
Почему изменилась кадровая политика «Тройки»?
– Исторически «Тройка Диалог» была компанией, которая, главным образом, выращивала собственных специалистов внутри себя. Но глобализация приводит к тому, что конкуренция между инвестбанками становится международной. Поэтому наряду с прежним подходом мы решили укреплять команду профессионалами, добившимися успеха в крупных западных структурах. За последние месяцы пригласили целый ряд известных и успешных топ-менеджеров. Еще один значимый аспект, в котором происходят изменения, – технологии. Мы вложили много денег в новый дилинговый центр и IT-платформу. Когда у вас существенно увеличивается объем операций и расширяется линейка продуктов, нельзя просто добавить компьютер или одного человека и продолжать работать, как раньше.
Из каких источников «Тройка» финансирует эти затраты?
– Наряду с использованием собственных ресурсов мы привлекли синдицированный кредит в июле объемом $180 млн на очень хороших условиях (под ставку LIBOR+1,1% – «Ф.»). Банки-организаторы даже взяли на себя андеррайтинг, то есть гарантировали размещение в полном объеме. Эти средства пошли на текущую деятельность. Какое-то время мы сознательно не выходили на рынок, поскольку короткие деньги в России были очень дешевыми, а длинные стоили дороже. Когда можно получать финансирование под 3% годовых, зачем брать кредит под 7–8%? Но с учетом изменения конъюнктуры и быстрого роста самой «Тройки» настал момент, когда правильнее было часть потребностей в фондировании закрыть за счет более долгосрочных ресурсов.
Основной партнер и глава управления инвестиционно-банковской деятельности и глобальных рынков группы компаний «Тройка Диалог» Жак Дер Мегредичян начал карьеру в 1985 году в парижском отделении банка Credit Commercial de France (CCF), позже перешел в отделение CCF в Брюсселе, где на посту заместителя генерального директора отвечал за торговые операции с ценными бумагами. С 1993-го являлся директором Framlington Russian Investment Fund и одновременно главным представителем CCF в Москве. С 1996 года работал заместителем генерального директора московского отделения Banque Societe Generale, занимаясь фондовыми и инвестиционно-банковскими операциями. В «Тройке Диалог» – с 2000 года. С 2004-го является председателем совета директоров фондовой биржи РТС, c 2006-го входит в совет директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР). Окончил две бизнес-школы в Париже: European Business Institute (1984) и French Center for Financial Analysis (1987).
Одиннадцать лет Жак дер Мегредичян был одним из главных лиц группы компаний «Тройка Диалог» наряду с Рубеном Варданяном и Павлом Теплухиным. Когда г-н Варданян объявил о своем желании отойти от оперативного управления группой, в качестве своего преемника он выбрал Жака, назначив его главным исполнительным директором по управлению бизнесом. Казалось, Жак будет руководить «Тройкой» еще долго. Однако в сентябре он объявил о своем уходе из группы. Что стало тому причиной: покупка «Тройки» Сбербанком, усталость или желание заняться собственным бизнесом? Ответы на эти и другие вопросы специального корреспондента РБК daily ИГОРЯ ПЫЛАЕВА в интервью ЖАКА ДЕР МЕГРЕДИЧЯНА.
Сделка с Грефом
— Жак, сегодняшняя ситуация на рынках не внушает особого оптимизма. Каким вы видите будущее рынков и финансовой индустрии в целом?
— Вопрос сложный, длинный, и вариантов очень много, поэтому расскажу о том, который кажется мне наиболее вероятным. Основные проблемы, с которыми мы сегодня сталкиваемся, это рост экономики в целом, госдолги и дефициты бюджетов, специфически Греция и другие проблемные страны еврозоны, сам евро, а для России еще и падение цен на товары в целом и на нефть в особенности.
По росту экономики мне кажется, что рецессии не будет, мы будем в некотором болоте, когда рост будет колебаться от 0 до 1%, а в развивающихся странах рост замедлится, но останется относительно сильным. С точки зрения госдолгов и бюджетов будет непросто исправить сложившуюся ситуацию, и, мне кажется, основной риск заключается в возможностях социальных взрывов. Ситуацию придется серьезно исправлять, но не перебарщивать.
С евро ситуация опасная, но скорее всего полного коллапса не будет, валюта останется под давлением и с возможным еще понижением. Исходя из сказанного конец этого года будет интересным моментом для входа как по акциям, так и по облигациям правильных эмитентов.
Что касается инвестиционно-банковской индустрии, ситуация в следующие годы останется непростой как для глобальных, так и для российских игроков. С одной стороны, процесс усиления регулирования, делевереджинга и увеличения требований к капиталу будет продолжаться, а с другой — уже сегодня соотношение объема бизнеса, маржи, его стоимости таковы, что зарабатывать на чисто инвестиционно-банков-ской действительности много денег сложно.
— Является ли это причиной продажи «Тройки Диалог»? И вообще кто был инициатором сделки — Рубен Варданян или Герман Греф?
— Однозначно для «Тройки» сделка со Сбербанком раскрывает возможности перехода на другой уровень. По поводу инициатора думаю, что и Герман Греф, и Рубен Варданян в равной мере хотели провести такую сделку.
Для Сбербанка, с учетом его лидирующих позиций на рынке кредитования корпоративных клиентов и в банковском ритейле, приобретение инвестбанка является совершенно логичным действием. Покупка «Тройки» позволяет ему усилить свои позиции не только на россий-ском фондовом рынке, но и в странах бывшего СССР, где инвестбанк занимал серьезные позиции.
Для «Тройки Диалог» эта сделка является тоже вполне оправданной, так как кроме увеличения текущей инвестиционно-банковской деятельности добавляются новые сегменты бизнеса, такие как хеджирование для корпораций, структурные продукты...
— Сбербанк и партнеры «Тройки Диалог» долго не могли договориться по стоимости сделки. Почему в итоге была выбрана схема, по которой деньги от продажи инвест-банка будут выплачены не сразу, а в два этапа? 1 млрд долл. акционеры «Тройки» получат сразу после закрытия сделки, а еще часть денег (в виде дополнительного вознаграждения) — по истечении трех лет.
— Цифры комментировать не стану, всегда есть нюансы. Двухэтапная покупка достаточно стандартна. Нестандартно то, что Сбербанк выкупает сразу 100%. В данной сделке это вполне логично, Сбербанк — крупнейший стратегический игрок, и не в его правилах принимать половинчатые решения. Если уж покупать и начинать что-то делать на инвестиционном рынке, то делать это сразу и целиком. Такая стратегия позволяет все делать быст-рее, начиная от интеграции бизнеса «Тройки» в структуры Сбербанка и заканчивая продвижением инвестиционных услуг на рынки России, СНГ и за его пределами. Вдобавок в сегодняшние времена так спокойнее для партнеров и клиентов Сбербанка и «Тройки». Проведение ими сделок через 100-процентную инвестиционную «дочку» Сбербанка позволяет снять или минимизировать целый ряд рисков.
Дополнительные выплаты для команды инвестбанка обычно закладываются в такого рода сделках и служат мощным стимулом для скорейшей интеграции бизнеса «Тройки» и вывода ее на новые уровни бизнеса. В итоге, на мой взгляд (и как акционера, и как топ-менеджера), итоговые условия продажи «Тройки» яв-ляются справедливыми.
— Каким пакетом акций «Тройки Диалог» вы владели, будучи главным исполнительным директором по управлению бизнесом?
— Не готов озвучить точный размер пакета... Несколько процентов.
— По правилам, действующим в «Тройке Диалог», ее акционер в случае ухода из компании обязан продать акции оставшимся партнерам. Вы уже получили деньги от продажи своего пакета акций инвестбанка?
— Закрытие сделки по приобретению «Тройки» Сбербанком скорее всего пройдет в начале будущего года, после одобрения всех регуляторов. Я, как и все остальные партнеры, получу деньги после завершения сделки.
— По условиям купли-про-дажи «Тройки Диалог» интеграционный бонус для участников объединения компании со Сбербанком будет выплачиваться через три года с момента объявления этой сделки. Получите ли и вы часть от этого пирога, учитывая, что интеграция компании началась при вашем непосредственном участии?
— Нет. Опять-таки есть нюансы, но в общем-то дополнительное вознаграждение выплачивается за участие в процессе.
Команда и атмосфера
— Сохранение команды «Тройки» было одним из ключевых условий сделки со Сбербанком. Как произошло, что уже через полгода с момента подписания соглашения о «намерениях по объединению крупнейшего банка России и ведущего инвестиционного банка в стране» компанию покидает не какой-то рядовой сотрудник, а номер два?
— В ходе таких сделок очень сложно удержать всех ключевых игроков. Уход, к примеру, может быть вызван нежеланием нового собственника сохранить тех или иных менеджеров в новой команде. Или нежеланием самих сотрудников оставаться в бизнесе, который с приходом нового собственника может претерпеть изменения. Сейчас я говорю не о себе, а рассуждаю в принципе…
— А если говорить кон-кретно о вас?
— Я просто взвесил все плюсы и минусы, и мне показалось, что это наиболее правильное решение для всех. Я проработал в «Тройке Диалог» 11 лет. Мне очень нравилась атмосфера частного независимого инвестиционного банка. Нравилось то, как наш бизнес рос, набирал обороты, становился успешным… Все это было близко моему сердцу. И крайне интересно. Поэтому я никогда не был особенно сторонником продажи компании независимо от покупателя и цены.
У «Тройки» начинается другая история. Безусловно, она будет успешной. В этом я не сомневаюсь. Вопрос лишь в том, насколько успешной. То есть потребуется два-три года, чтобы что-то нормально выстроить, и потом еще два-три года, чтобы начать получать хорошие дивиденды. Иными словами, на все про все потребуется не менее пяти лет. После 18 лет в России и 11 лет в «Тройке» мне уже не столь очевидно, что я могу потратить свои пять лет на это дело.
Сейчас я получаю определенное удовольствие от того, что у меня есть время ездить по миру, общаться с бизнесменами, с которыми в последние годы я не мог поговорить толком из-за банального отсутствия времени. Также пообщался с некоторыми интересными и успешными людьми в России…
В общем, я взял тайм-аут. Хочу подумать, послушать других, понять, как будет складываться ситуация на мировых финансовых рынках в ближайшие годы. Это позволит мне определиться и с собственными планами. Разброс большой: от построения собственного бизнеса до работы в глобальном доме. Тем не менее российский рынок продолжает меня интересовать и кажется перспективным, поэтому скорее всего я буду играть на этом поле.
— Как же вас отпустили Рубен Варданян и Герман Греф? Разве не очевидно, что куда бы вы сейчас ни перешли на работу, вы будете вынуждены конкурировать с инвестбизнесом «Тройки»?
— Во-первых, по факту Сбербанк и «Тройка» ни с кем не будет конкурировать, они будут играть в другой лиге. Во-вторых, можно вести параллельный бизнес, а если заниматься управлением активами, то можно вообще стать клиентом Сбербанка или «Тройки Диалог»…
— Тем не менее они уговари-вали вас остаться?
— Не хочу это комментировать. Мой уход никак не отразился на отношениях с ними. У меня были и остаются хорошие отношения с руководством «Тройки» и Сбербанка. Ничего не поменялось. «Тройка Диалог» остается компанией, чья деятельность мне небезразлична. Во-вторых, незаменимых людей нет. На уровне «Тройки» и Сбербанка помимо двух лидеров есть много топ-менеджеров, прекрасно знающих свой бизнес. Они смогут все построить правильно.
— Кто займет вашу должность в «Тройке»? Александр Перцовский из «Ренессанс Капитала»?
— Я знаю не больше вашего. Я все-таки уходящий человек, поэтому здесь я могу предложить только свою помощь, если таковая потребуется. Когда личность известная, то потребности в этом нет.
— Много предложений о переходе на новую работу?
— Не жалуюсь. В то же время на рынке не так уж и много интересных проектов. Как я уже сказал, сперва сам хочу разобраться в текущей ситуации.
URALS и банкинг
— Возможно ли возращение в Россию Standard Bank? Может быть, у него снова появится желание начать инвестиционный бизнес в России? Возможно, его привлечет и ваш опыт?
— Думаю, глобальным банкам сейчас не до строительства инвестиционного бизнеса на развивающихся рынках. Своих проблем хватает. Хотя не исключаю, что со временем тот же Standard Bank может вернуться в Россию.
— Какими вам видятся среднесрочные перспективы Сбербанка и «Тройки» в частности и российских инвестиционных банков в целом?
— Думаю, в ближайшие годы это будет доминирующая структура, игрок номер один на поле корпоративной инвестиционной банковской деятельности в России. За пределами России тоже можно будет построить успешную инвестиционно-банковскую структуру, но в текущих условиях приобретение существующих структур может быть очень привлекательным. Как вы знаете, капитализация некоторых крупнейших глобальных банков сопоставима с двухлетней прибылью Сбербанка.
— Ваш прогноз по индексу РТС на конец года.
— Если нефть марки Urals останется на уровне выше 100 долл., то 1500. Если нефть будет стоить 80, то индекс — 1100. Так или иначе конец года будет моментом покупки как в акциях, так и в облигациях.
БИОГРАФИЯ
Жак дер Мегредичян работал в «Тройке Диалог» с июня 2000 года. До прихода в «Тройку», с 1996 по 2000 год, руководил фондовой и инвестиционно-банковской деятельностью Banque Societe Generale. Ранее являлся главным представителем банка Credit Commercial de France в России, был главным советником по вопросам приватизации в России, а также возглавлял расположенный в Люксембурге инвестиционный фонд открытого типа Framlington Russian Investment Fund. В июле 2009 года назначен главным исполнительным директором по управлению бизнесом «Тройки Диалог».
С 2004 года г-н дер Мегредичян является председателем совета директоров фондовой биржи РТС, с 2006 года — член совета директоров Национальной ассоциации участников фондового рынка.
